警惕“美股七巨头”带来的回调风险！

投资股票指数，就相当于投资了一篮子的股票，可以起到多元化投资、分散风险的作用。

然而很多投资者都没意识到，标普500分散风险的功能正在“失效”。

七巨头，占据过多权重

2023年，标普500指数全年上涨了25%，一个惊艳的数字。

但深入挖掘，并非每个成分股都创下了惊人的回报。

构成指数的成分股，在去年呈现出鲜明的差异化——标普500指数中，72%的成分股回报不及指数。

这一比例创下了历史新高。

那么，问题来了，哪些公司推动标普500的上涨？

答案是【几家大型科技公司】。

（大型公司在市场的权重相当高，美国十大股票市值相当于英、法、德和日所有上市公司的总和）

经过多年的惊人增长，这些科技巨头逐渐成为股市中的庞然大物，市值占比份额也越来越大。

在2023年，美国银行提出“七巨头（Magnificent 7）”这个概念，用来形容美股市场表现最好的7家大型科技公司，分别为苹果、亚马逊、Meta、谷歌、微软、特斯拉及英伟达。

2023年，“七巨头”创下了106%的惊人涨幅。

这一数字是“纳斯达克100指数”（+54%）的两倍，是“标普500指数”（25%）的四倍。

（七巨头表现远远超过其他股指）

换言之，如果没有这7只股票，2023年股市的表现将相当糟糕。

目前，“七巨头”约占标普500总权重的三分之一（30%），是历史最高占比。

七巨头可能会推动股市继续上涨，但作为“庞然大物”，一旦回调下跌，可能引发整个股市巨震，使投资者遭受巨大损失。

为什么“权重过高”的七巨头，会是一种威胁？

最主要的原因是，分散风险的能力下降。

指数，本身就是一项“分散风险”“多元化”的投资工具，投资指数的意义就在于将资金分散到不同的成分股中，实现多元化，降低市场集中风险。

然而，当指数权重集中于少数股票时，分散风险能力就会相应下降，投资波动性大大增加。

具体来说，有三方面的风险：

1）相关性较强。

七巨头均属科技行业，业务重叠。过去一年所实现的涨幅很大程度受AI热情推动，一旦AI风口热度退散，七巨头可能会面临回调，由于权重占比过大，从而引发整个股市动荡。

2）对利率变化更敏感。

利率上升期，成长型股票的市值很容易下跌，而价值型股票相反。这是因为成长型股票的估值更多地依赖于未来的回报，利率上升，投资者的投资回报预期也会相应提高，因此股票的估值也必须相应提高才能保持合理。

目前美联储降息之靴仍未落地，利率仍保持在高位的预期可能比想象中要长，这对“七巨头”（成长型股票）构成了挑战。

另外，成长型股票与债券的相关性较高，特别影响“6/4股债组合”的投资者，当债券价格下跌时，债券在投资组合中的作用可能会减弱，导致整体投资组合的风险增加。

3）股指回调风险。

七巨头创下的高回报是历史性的，想要继续创新类似回报的可能性较低。且七巨头估值比2023年初时的估值要高得多，2024年可能很难延续“漂亮的表现”，甚至会出现【均值回归】的可能。

考虑到上述风险点，接下来,标普500，甚至美股市场的波动性可能会有所增加。

在这种“预期下”，被动型指数跟踪策略可能会受到影响，股市投资者应该考虑个股的选择，并适时考虑“主动管理型策略”。

此外，投资者也应考虑在投资组合中配置一些“不/负相关性”资产，以实现投资组合多元化，达到降低风险、抗波动的目标。