《是时候抄底美国了》

美联储这艘巨轮，已经明显“转向”。

越来越多的迹象表明，美联储可能从“放缓加息步伐——暂停加息——降息”。

（点阵图是美联储高级官员对未来加息或降息进行预测的图谱）

那么，随着货币政策越来越宽松，很多资产也会走出新的趋势。

濒临转折点，对于一些资产来说，是最佳的配置机会。

我们今天想说的这项资产是可转债。

为什么现在是配置“可转债”的最佳时机，主要有以下几个理由：

1）

本质上，可转债是债，是企业打下的欠条，只要企业不违约，到了规定的日期，就要支付你本金和利息。

所以你买入的那刻，就锁定了未来的利息。

买债券也讲究时机，什么时候买入决定了收益表现。

加息周期中，各大企业缺钱，所以为了更好的向社会筹钱，企业抬高债券票面利息，这个时候买入中长期债券，可以锁定较高的票面利率。不管未来市场利率如何降低，债券到期支付的票息都是不变的。

比如，老王买了100万元的债券，1年后到期，票面利率为10%，不管市场利率跌多少，1年后老王依然可以拿到110万。

一旦降息，美债收益率会下降，再购买可就不划算了，所以要提前购入，锁定高息。

二来，降息期间，债券价格上升，可以选择提前出售，卖个好价格。

如果老王没有持有到期，收益就不等于票息。

市场降息，遍地都是钱，倒逼债券发行人降低票息，债券收益率下降，而债券价格将会抬升。

举个例子：

假设市场同类债券票息为7%，同样购买100万债券，一年后只能拿到107万，所以老王的债就变得很有竞争力，老王势必不会原价卖，而会抬高债券出售价格。

实际卖出价格=110万/（1+7%）=102.8万，老王通过短期交易赚取了债券价格2.8万。

所以，在“加息-降息”的转折期买入中长期债券的优势：一方面，可以在降息前，锁定高息。另一方面，市场利率下行，美债价格上涨，投资者也可以高价卖出。

这是目前投资可转债的第一个吸引力。

2）

美联储降息还利好谁？

美股。

市场利率高的时候，银行存款、美债更有吸引力，无风险收益就可以赚个盆满钵满。

但当市场利率走低时，情况就相反了，资金会寻求更高的回报——股市。

尤其是成长股、科技股。

因为成长股、科技股对利率最为敏感。

一是，这类公司的共性是：目前不赚钱，但拥有成长性。所以大放水的时候，资本也不看业绩，首先瞄准这些具有潜在增值空间的“香饽饽”。

二，对这些公司估值时，会通过债券收益率来进行计算，利率越低，公司未来价值越高。

所以，美联储停止加息、降息，市场流动性增强，成长股、科技股随之会出现一波行情。

可转债，有趣之处在于：既有债性，又有股性。

“股性”的一面，可转债可以帮助投资者抓住“转股时机”，上攻收益。

总的来说，可转债这项资产，在美联储转向期，既可以抄低美债，又可以抄低美股，可谓是一举两得。