保单贴现：只有高龄群体的保单才受宠么？

保单贴现是一项将人寿保单卖给第三方的金融交易。

卖方（保单原始持有人）通过出售保单获取一次性现金收入，买方（保单贴现机构/投资者）持有保单到期获取赔偿金。

对于后者来说，购买保单的目的只有一个，那就是获得更高的回报。

如何才能获得更高的回报？从保单赔付的规则来看，被保人实际寿命越短，买方持有保单的时间越短，持有期间支付的保费越少，投资者可以更快的收回投资成本，投资回报率越高。因此，在这项交易中，“被保人寿命”被视为重中之重。

大家往往会更偏爱成交“高龄被保人的保单”，毕竟85岁圈层的老年人一定没有70岁的寿命更长久，更有利可图。但事实上，保单贴现二级市场交易数据并非如此。

今天，我们就为大家介绍保单贴现常被人忽视的低龄市场——即被保人年龄在75岁以下的交易情况，这也被称为保单贴现的“尾部市场”。

非高龄保单，交易其实很活跃

根据保单贴现资讯公司AA-Partners的数据，75岁以下被保人的保单交易情况较为活跃。

具体来看，75岁以下被保人的保单交易数量约占整个市场的四成，和主市场（75-86岁）旗鼓相当。此外，75岁以下被保人的保单交易的票面金额占据整个市场的三成以上。

换言之，这个大家所谓的“尾部市场”，实际上非常受投资者的欢迎。

预期寿命分布更广

被保人在75岁以下的保单，其交易更分散。

换言之，保单贴现交易者在购买“非高龄保单（被保人75岁以下）”时，预期寿命浮动范围会更宽阔。根据下图所示，保单贴现市场所成交的非高龄保单，其预期寿命区间在10-300个月之间都有分布。

值得注意的是，被保人年龄越年轻，交易者就越看重被保人的预期寿命。下图可以，保单贴现二级市场所成交的保单中，50岁以下的被保人，其预期寿命都不超过50个月。

这表明，虽然年轻被保人的保单虽然可以成为交易对象，但这类保单往往要经受保单贴现机构更严格的审核。

男性保单成交更多

如果对该市场交易结构进一步拆解，男性保单和女性保单的交易情况亦呈现出较大差别。

首先，保单贴现交易者更青睐男性市场。

其次，在保单贴现二级市场的交易中，女性保单平均预期寿命要低于男性。

这一点可能违背我们的认知，在我们的惯有认知中，女性寿命是高于男性的。为什么在保单贴现市场所交易的保单中，女性保单平均预期寿命要低于男性。这是因为女性更容易在40-60岁期间患女性特定疾病，如乳腺癌、子宫内膜癌、宫颈癌，这使得在低年龄层段的女性面临着更高的风险。

这也是为什么保单贴现市场成交的男性保单年龄基本都在60岁以上。

在保单贴现交易中，被保人年龄确实是值得考虑的一个因素，但交易者更需要需要关注被保人健康状况、职业、生活习惯、遗传基因等，毕竟能对预期寿命产生关键影响的因素才是最重要的。

如果年轻的被保人有很严重的健康问题，也可能会带来较高的投资回报率。相反，即使是高龄被保人，如果他们身心健康，预期寿命也可能会比想象中要长。

虽然高龄保单可能因为更短的预期寿命在交易中更具吸引力，但不能忽略非高龄保单的潜在价值和作用，比如，非高龄保单的票面价值相对较小，有利于基金管理人更好的配置资本，加快资金利用效率。在投资组合中加入非高龄保单，也有利于搭建多样性投资组合。